Atunci când examinăm alegerile prezidențiale și implicațiile sale pentru politica economică, există trei domenii-cheie asupra cărora trebuie să ne concentrăm. În primul rând, este poziția politicii fiscale. Politica fiscală slăbită, fie prin impozite mai mici, fie prin mai multe cheltuieli, fie printr-o combinație a celor două, are ca rezultat, în mod obișnuit, derularea unei politici monetare mai stricte de către Federal Reserve, sistemul american de bănci centrale. Din perspectivă istorică, aceasta a fost un fundal pozitiv pentru dolarul american.
În al doilea rând, există cadrul de reglementare. Reglementările mai stricte pot fi interpretate ca o piedică în activitatea afacerilor și pot încetini creșterea economică, și chiar dacă sunt puse în aplicare în mod corespunzător, acestea oferă garanții și pot crea stimulente. Percepția unei creșteri puțin mai lente poate avea ca rezultat dobânzi mai mici și poate fi ușor negativă pentru dolari.
Apoi, în al treilea rând, este protecționismul. Implementarea tarifelor ca instrument de extragere a concesiunilor comerciale sub președinția lui Trump a afectat sentimentele mediului de afaceri prin crearea incertitudinii și creșterea costurilor. Odată cu răspunsul pe măsură din partea Chinei, ambele economii au experimentat dificultăți. În mijlocul unei creșteri globale încetinite, economia SUA s-a dezvoltat și dolarul a rămas ferm. Dacă tensiunile comerciale ar persista, atunci aceasta ar putea menține o ofertă de refugiu sigură pentru dolar. În cazul în care se vor risipi, acest lucru ar putea crea un mediu pentru o creștere globală mai bună și va vedea că fluxurile de plasamente încep să iasă din dolarul american. ■

Preferințe de politică și Dolarul

Realegerea lui Trump ar putea însemna continuarea relaxării politicii fiscale (dacă permite Congresul), reducerea reglementărilor și protecționism complet. În ciuda presiunii puternice asupra Fed de a reduce dobânzile, acest mix de politici este favorabil pentru dolar.

Biden, politician de centru, ar impune politici relaxate din punct de vedere fiscal prin infrastructură, mai degrabă decât prin reduceri de taxe, supraveghere mai strictă a marilor corporații din tehnologie și susținere pentru energia verde, mai puțin protecționism.

Warren și Sanders ar avea, probabil, un impact similar, negativ, asupra dolarului. Mari redistribuiri, majorări de taxe, mai multe reglementări și, în cazul lui Warren, o țintire formală a unui dolar mai slab.

În plus, ambii sunt adepții Teoriei monetare moderne, în care Fed tipărește trilioane de dolari pentru a susține „Noul Acord Verde” încercând să facă SUA o țară cu emisii de carbon neutre. De asemenea, s-ar modifica mandatul Fed.

Buttigieg sau Bloomberg, dacă va candida din partea democraților, ocupă un spațiu politic de centru, la fel ca Biden. Relații mai bune cu Fed și cheltuieli pentru infrastructură aruncă o lumină moderat pozitivă asupra dolarului.