Ediția tipărită | Finanțe și economie 

29 noiembrie 2018

PE 17 DECEMBRIE 2017, prețul bitcoinului pe CoinMarketCap, o bursă de cripto-monede, s-a apropiat de 20.000 de dolari. Adepții fervenți au sperat că acesta va fi doar începutul. Un analist la o bancă de investiții daneză a prezis că bitcoinul va ajunge la 100.000 $ la finele lui 2018. Anul nu s-a încheiat încă. Dar în momentul în care The Economist a intrat la tipar, prețul bitcoinului era de 4.223 de dolari, cu tendință în descreștere (vezi graficul). Direcția în care merge bitcoinul va fi urmată și de alte cripto-monede. Ether, a doua ca popularitate dintre ele, a scăzut de la 1.432 de dolari în ianuarie la 120 de dolari azi.

Toate acestea punctează dezumflarea celei de-a treia bule a cripto-monedelor (celelalte au fost în 2011 și în 2013). Cauza este neclară. Explicarea mișcărilor piețelor adânci, lichide, este dificilă chiar și în momentele cele mai bune. Piețele cripto-monedelor nu sunt nici una, nici alta. O teorie populară este că numărul cumpărătorilor curajoși care vor să încerce s-a epuizat acum.

Un alt motiv ar putea fi interesul de a reglementa domeniul. Cripto-monedele au fost de mult un port de refugiu pentru speculanți. Legea a început acum să fie atentă. Departamentul de Justiție din SUA investighează manipularea prețurilor la cripto-monede, care se crede că este abundentă.

Securities and Exchange Commission (SEC), un alt reglementator american, investighează mai multe oferte inițiale de modede (initial coin offerings, ICOs). Ele sunt o stratagemă de strângere de fonduri prin care se vând cripto-jetoane investitorilor, în speranța că valoarea lor va crește în viitor; până acum, anul acesta, s-au strâns 7,3 miliarde de dolari. Unele ICO sunt adevărate escrocherii, în care firmele dispar după ce s-au vândut jetoanele. Dar chiar și ICO-urile oneste ar putea fi ilegale. Pe 8 noiembrie, SEC a acuzat fondatorul EtherDelta, o bursă de cripto-monede, ce gestionează o bursă de valori neînregistrată.

Cel mai important, bitcoinul este încă departe de scopul său noțional de a deveni o alternativă digitală la banii curenți. Timpul pierdut ineficient cu aspectele tehnice și volatilitatea care îl face atractiv pentru speculatori înseamnă că este greu de folosit bitcoinul pentru a cumpăra, realmente, lucruri. Banca Morgan Stanley a arătat că doar trei dintre cei mai mari 500 de retaileri online l-au acceptat în 2017, față de cinci în anul precedent.

Pariorii se vor întreba cât mai poate să scadă prețul. Nimeni nu știe, dar speranța nu moare niciodată. Smartereum, un website specializat în cripto-monede, discută la modul serios dacă bitcoinul ar putea să sară la %50.000 – sau chiar la 100.000 de dolari – înainte de sfârșitul anului. Caveat emptor.

Acest articol a apărut în secțiunea Finanțe și economie din ediția tipărită a The Economist sub titlul „Montagne russe”.