Home Externe Războiul monetar al lui Erdoǧan întărește leul

Războiul monetar al lui Erdoǧan întărește leul

0
Războiul monetar al lui Erdoǧan întărește leul
5 minute de lectură

Lira turcească își pierde din valoare față de marile monede ale lumii, zgâlțâită de alungarea șefului băncii centrale de către președintele Recep Tayyip Erdoǧan, gest interpretat de piețele financiare ca un atac asupra independenței instituției.

Piețele financiare penalizează lira prin fuga capitalurilor, a celor speculative, dar, interesant, și a plasamentelor în valută ale rezidenților turci. Unde se duc acești bani? Ei bine, și în România, atrași, probabil, de randamentele bune ale titlurilor de stat.

,,Criza din Turcia, probabil că o asociem cu intrările de capital din ultimele trei-patru săptămâni din România, care au dus la aprecierea cursului leului”, a comentat  guvernatorul BNR, Mugur Isărescu, într-o conferință de presă.

Decizia lui de a-l înlocui pe guvernatorul Băncii Centrale a Turciei (BCT), Murat Çetinkaya, în decursul weekend-ului, a dus la devalorizarea lirei cu 2,3% față de dolarul american. Erdoǧan susține insistent că dobânzile mai ridicate amplifică inflația, un reproș mai vechi adus băncii centrale.

Turcia s-a luptat, în ultimii ani, cu rata inflației și cu ,,fuga” capitalului din cauza tensiunilor politice și a fragilizării economiei. S-a înregistrat totuși un relativ progres: prețurile de consum au scăzut în luna iunie a.c. la 15,7%, comparativ cu aceeași perioadă a anului trecut și față de lunile aprilie și mai, în care s-au înregistrat procente de 19,5% și 18,7%. Cu toate acestea, Erdoǧan a fost mult timp împotriva creșterii ratelor dobânzilor, deoarece crede că aceasta stimulează inflația, în ciuda teoriei economice convenționale care sugerează alt lucru. Deci, el a luat decizia de a-l înlocui, sâmbătă, pe guvernatorul Băncii Centrale, Murat Çetinkaya, subminând procesul independenței băncii centrale, cu doar câteva săptămâni înainte de o decizie de politică monetară.

Çetinkaya a fost criticat de investitori pentru că a reacționat prea lent în timpul crizei valutare din vara trecută și apoi a intrat sub presiunea guvernului pentru că nu a scăzut, din nou, ratele dobânzilor. În cursul lunii septembrie, sub conducerea lui Çetinkaya, BCT a majorat rata dobânzii de referință cu 6,25% până la 24%, aceasta rămânând, de atunci, la același nivel. Çetinkaya a promis, în cursul acestui an, că va menține o politică monetară strânsă până când nu va fi observată o temperare „convingătoare” a inflației. Fără îndoială, unii investitori sunt îngrijorați de politica monetară care va slăbi prematur, ceea ce ar putea împiedica pe mai departe o scădere evidentă a inflației.

„Crima” lui Çetinkaya a fost aceea de a refuza reducerea ratelor. Este clar că Çetinkaya nu s-a convins de temperarea bruscă a inflației și Erdoǧan nu a fost convins că guvernatorul Băncii Centrale și-a făcut bine treaba, așa că a fost nevoit să plece.

Investitorii sunt îngrijorați că, dacă BCT, aflată acum sub conducerea fostului viceguvernator, Murat Uysal, decide să reducă brusc ratele la 25 iulie, acest lucru va împiedica o calmare a inflației și ar putea cauza o mai mare durere economică. O reducere a ratelor dobânzilor va face ca, în orice caz, lira turcească să fie mai puțin atractivă pentru investitorii care caută randamente. Acesta este și motivul pentru care lira s-a depreciat.

Dar decizia lui Erdoǧan de a-l înlocui pe șeful Băncii Centrale nu pare a fi un lucru rău, consideră unii analiști. S-ar putea ca inflația să se tempereze oricum cu încetinirea economiei globale și cu controlul capitalului pus în aplicare în Turcia. Reducerea potențială a ratei de către BCT ar putea stimula creșterea economică, mai degrabă decât să conducă la inflație în perioada următoare.

Sfârșitul independenței politicii monetare?

Analiștii Rabobank ridică semne de întrebare cu privire la independența Băncii Centrale Turce: ,,Prin demiterea lui Murat Çetinkaya, care a restabilit o parte din credibilitatea BCT prin majorarea ratelor dobânzilor cu 6,25% în septembrie și menținând o politică monetară strânsă pentru a susține lira și temperarea inflației, președintele Erdoǧan le-a reamintit tuturor cine deține puterea politică monetară.”

Este posibil ca noul guvernator, Uysal, care a ocupat funcția de guvernator-adjunct timp de trei ani, să fie mult mai ferm decât predecesorul său în politica monetară, pentru a sprijini redresarea din recesiune. El poate opta pentru o reducere de câteva sute de puncte de bază în 25 iulie, pentru a-l liniști pe Erdogan. Cu toate acestea, scăderea ratei nu va fi determinată de Uysal sau de Erdoǧan, ci de investitorii străini și de sentimentul lor față de liră.

Conexiuni

România a trecut razant pe lângă un atac asemănător, când lideri ai Partidului Social Democrat scuturau scaunul guvernatorului BNR, Mugur Isărescu. Însă ,,o bancă centrală independentă, cu o credibilitate ridicată, este unul dintre cei mai importanți factori atunci când investitorii evaluează atractivitatea activelor locale”, avertizează analiștii Rabobank.

LEAVE A REPLY

Please enter your comment!
Please enter your name here